济安金信：中国基金市场数据分析周报（2020. 08.17—2020.08.21）

  济安金信：中国基金市场数据分析周报（2020. 07.27—2020.07.31）

  【新华财经调查】同业存单、结构性存款玩起“跷跷板” 结构性失衡藏在“隐秘的角落”

  渤海证券 何晓牧：公司是我国最大的松节油深加工企业，全球最大的合成樟脑生产商。公司产品樟脑系列和冰片系列在日用、医药以及香精香料的需求广阔，未来几年的盈利增长大多数来源于募投项目的完全达产、张家港亚细亚樟脑磺酸项目的投产以及香精香料项目的贡献，预计2012-2014年EPS预测分别为0.61元、0.86元、0.99元，目前股价对应2012-2014年PE为22倍、16倍、14倍，估值具有较强安全边际。证券交易市场上，该股有望走出底部区域，建议持有为主。

  渤海证券 何晓牧：公司是国内最大的密码信息安全产品提供商，是国内4家具备商用密码科研资质的单位之一，在密码信息安全领域处于绝对领先的地位。信息加密、身份认证产品的市场占有率国内第一，客户为政府、军工、电力和金融等大型国企。2012年上半年净亏215.74万元，公司订单情况比去年同期略差，但是比市场预期要好，二季度盈利基本和去年持平，低谷已过。下半年迎来传统招标旺季，业绩具备一定弹性，目前估值较低，短期上攻欲望较强，可适当介入。

  渤海证券 何晓牧：公司主要经营纺织品制造，主要品牌包括“三枪”、“菊花”针织内衣，“海螺”服装服饰，“民光”、“幸福”床上用品等，“海螺”衬衫全国市场综合占有率达20%，具有完善的销售网络。参股上海交大科技园有限公司有“创投”概念，参股上海银行，其他的还有生物医药概念，题材较为丰富。2012年上半年净利润同比增13.84%，专注品牌主业，经营业绩稳步增长。证券交易市场上，该股目前处于底部构造阶段， 短期下调空间相对有限，持有为主，股价突破年线后可考虑增持。

  渤海证券 何晓牧：公司是中国首家以污水处理为主业的A+H股公司，在天津水务市场处于垄断地位，另外还开发了云南曲靖、江苏宝应、安徽阜阳等地，逐步形成全国化的市场格局。2012年上半年净利润同比减少16.5%，主要是污水处理业务营业利润率下降，预计2012年每股利润0.23元，目前估值中性。受益于2.4万亿的节能减排十二五规划，该股中长线盈利能力有望稳定增长，但短期来看，目前下降趋势未变，5.20元附近短期压力较大，反弹可适当减持。

  华龙证券 吴晓峰：公司受手机业务利润下降，上半年TCL通讯共销售手机1861.4万台，同比下降4.30%，其中，中国市场销售183.5万台，同比增长67.43%；海外市场共销售手机1577.9万台，同比下降11.14%。TCL通信海外销量下滑根本原因是：由于欧债危机和汇率等因素的影响，TCL通信在欧洲和拉美地区的销售受到较大的影响；海外市场对功能性手机的需求放缓，而公司的产品正向3G智能手机转型，3G智能手机销量没达到预期。华星光电在6月份的产品综合良品率已达到92.80%(主要32吋)，第二季度开始，除TCL外客户采购量已超过其销售总量的20%。今年下半年，除TCL多媒体外的客户采购数量和比例将逐步提升。2013年，全球面板行业有望实现供需平衡，华星光电的经营环境将好转，有望实现效益。证券交易市场上，该股股价处于超跌，短期修复超跌的指标，参与性不高，建议换股操作。

  华龙证券 吴晓峰：公司的主要纸种中铜版纸盈利恶化最严重，毛利率同比下滑14个百分点至4.8%，白卡纸毛利率同比下滑4个百分点，新闻纸则受益于阶段性供给紧缩以及废纸价格下滑，毛利率逆市改善11个百分点，成为最赚钱纸种，双胶纸盈利保持稳定。我们预计铜版纸仍处于严重的供过于求，景气度改善困难。公司二季度盈利如期改善，经常性损益实现盈亏平衡。由于公司自制浆比例比较高，受益于成本下降的幅度有限，二季度毛利率仅环比小幅反弹2个百分点左右。我们大家都认为目前终端需求难以有效改善，再加上财务成本保持高位，短期盈利仍将面临煎熬。证券交易市场上，该股股价处于超跌的状态，存在短期的交易性机会，中期不乐观。

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